ABD ile Çin ortasında devam eden ticaret savaşları, ABD Lideri Donald Trump’ın siyasi riskleri artıran açıklamaları, gelişmiş ülke merkez bankalarının “güvercin” tavrı ve artan jeopolitik riskler, altının ons fiyatını son 6 yılın tepesine çıkardı.
Küresel piyasalarda artan risk algısından korunmak isteyen yatırımcılar, rezerv para ekonomilerinde yaşanan ekonomik badireler ve merkez bankalarının talebi altının fiyatını artıran etkenler ortasında bulunuyor.
New York Fed Lideri John Williams’ın geçen haftaki konuşmasında “güvercin” sinyallerle 50 baz puan faiz indirim beklentisinin güçlenmesi sonucu altının ons fiyatı, Mayıs 2013’ten bu yana en yüksek düzeyini gördü. Fed’in yıl sonuna kadar 3 sefer faiz indirimine gideceği beklentisinin yüzde 58 civarına ulaşmış olması da altının ons fiyatını destekleyen ögelerden biri oldu.
Geçen yılın tamamında yüzde 1,6 paha kaybeden ons altın, geçen hafta 1.453 dolar düzeyine kadar yükselerek son 6 yılın tepesini gördü. Ons altın, 2018 kapanışına nazaran yüzde 11 paha çıkarıyla 1.420 dolar civarında dengelendi.
Özellikle gelişmiş ülkelerin tahvil getirileri uzun müddettir negatif bölgede seyrederken, merkez bankalarının faiz indirim sinyalleri tahvil faizleri üzerinde aşağı taraflı baskıyı daha da artırıyor. 2018’de 6 trilyon dolar civarında bulunan negatif getirili borç ölçüsünün bu yıl 13 trilyon doları aşması da altına olan ilgiyi artıran ögelerden birini oluşturuyor.
Fed’in temmuz toplantısında 25 baz puan faiz indirimine gideceğine kesin gözüyle bakılırken, düşmesi beklenen faiz getirileri altının yatırımcılar tarafından tercih edilmesine sebep oluyor. Altına talep, alternatif maliyetler nedeniyle de artıyor.
Altın “güvenli liman” olmaya devam ediyor
Analistler, altının; yatırımcılar tarafından “güvenli liman” olarak görüldüğünü, son vakitlerde bilhassa ABD hisse piyasalarında test edilen rekor düzeylerin akabinde pay senedi yatırımcıları tarafından durumlarını hedge etmek için kullanıldığını söyledi.
Dolar endeksi ile altın fiyatının çoklukla karşıt orantılı hareket ettiğini belirten analistler, faiz indirimiyle birlikte dolar endeksinde bir gevşemenin görüleceği beklentisinin altının ons fiyatındaki yükselişte tesirli olduğunu vurguladı.
Bu ortada, geçmiş periyotlar incelendiğinde, doların kıymetinin düşmesinin, emtia fiyatlarının yükselmesinin en önemli nedeni olduğu görülüyor.
Artan jeopolitik riskler de altının ons fiyatında tesirli olan öteki ögeler ortasında yer alıyor. ABD ile Çin ortasında uzun müddettir devam eden ticaret savaşları global iktisattaki belirsizlikleri artırırken, oluşan negatif havanın yatırımcıların altına olan talebini artıran bir öbür etken olduğu belirtiliyor.
İran ile ABD ortasında geçen aylarda başlayan restleşmeye ek olarak, İran’ın iki İngiliz gemisine el koyduğunu duyurması, altının ons fiyatını üst istikametli etkileyen bir öteki faktör olarak bedellendiriliyor.
Merkez bankalarının altın talebi artıyor
Dünya çapında merkez bankalarının rezervlerindeki altını artırması da altının ons fiyatındaki yükselişin nedenlerinden biri olarak görülüyor.
Dünya Altın Kurulu’nun (WGC) yayımladığı rapora nazaran, gelişmekte olan ülke ekonomileri merkez bankalarının yüzde 62’si, altını ödemeler istikrarında oluşabilecek şoklara karşı kullanmak istiyor. Jeopolitik ve ABD’deki siyasi riskler, merkez bankalarının rezervlerindeki altın oranını artırmasına neden oluyor.
Gelişmekte olan ülke ekonomilerinin merkez bankaları, yaptıkları değerlendirmede, rezervlerini altın olarak tutmalarının sebebinin “uzun devirli kıymet koruması” ve “batma riskinin bulunmaması” olduğunu belirtirken, altının “önemli bir çeşitlendirici olması” ve “tarihi pozisyonu” merkez bankalarınca dikkati çekilen öteki ögeler olarak değerlendirildi.
Gelişmiş iktisatların merkez bankaları ise altını öncelikle tarihi konumu sebebiyle ellerinde bulundurduklarını kaydetti.
“Altın istikrarlı bir portföy için gerekli”
Bridgewater Associates Kurucusu Ray Dalio, geçen hafta yazdığı bir makalede, altının yatırımcılar tarafından son yıllarda göz gerisi edildiğini lakin bundan sonraki süreçte altına olan talebin daha da artacağını düşündüğünü kaydetti.
Ekonomiyi dönemsel olarak yorumladığını tabir eden Dalio, gelecek 10 yıl içinde deflasyonist bir ekonomik ortamın risk algısını artırması sonucu altının değerli bir yatırım aracı haline geleceğini vurguladı. Dalio, yatırımcıların istikrarlı bir yatırım portföyü oluşturmaları için altının dahil edilmesi gereken bir varlık olacağını söyledi.
Genişleyici nakdî siyasetlerin uygulandığı bu periyotta insanların emtia piyasasını hala yatırım yapmak için kâfi bulmadığını belirten Dalio, “Altının hem risk azaltıcı hem de gelir artırıcı bir tesirinin olacağını düşünüyorum. Yeni başlayan mali genişleme için kâfi hareket alanı yok ve gelecekte merkez bankaları desteklemediği takdirde tahvil ve pay senedi üzere yatırımlar karlı olmaktan çıkabilir.” diye konuştu.
Kaynak: AA
