Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası başkanlığı vazifesine 6 Temmuz’da atanan Murat Uysal, yarın birinci kez Para Siyaseti Heyeti’ne (PPK) başkanlık edecek. Türkiye’de enflasyon beklentilerindeki gerileme ve ülke risk primindeki düşüşün yanı sıra, hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ülke merkez bankalarının faiz indirim sürecine girmesiyle piyasalarda gözler TCMB’nin yarınki PPK toplantısına çevrildi.
Ekonomistler, yarınki toplantıda yüzde 24 olan siyaset faizinin Şubat 2015’ten bu yana birinci kere indirileceğini varsayım ediyor. 200 ila 250 baz puanlık düşüş bekleyen ekonomistler, yıl sonunda siyaset faizinin yüzde 18 düzeyine gerilemesini öngörüyor.
24 Şubat 2015 tarihli PPK toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı 25 baz puanlık düşüşle yüzde 7,75’ten yüzde 7,50’ye, 22 Eylül 2016’de de gecelik borçlanma faiz oranı yüzde 8,50’den yüzde 8,25’e indirilmişti.
Tacirler Yatırım Araştırma Müdürü Hasret Bayraktar Gökşen:
Yıl sonuna kadar faiz indirimi 600 baz puan olabilir
Tacirler Yatırım Araştırma Müdürü Hasret Bayraktar Gökşen, kurum olarak yarınki toplantıda 250 baz puan faiz indirimi beklediklerini söyledi.
Yıl sonuna kadar da siyaset faizi indirim beklentilerini 600 puana revize ettiklerini belirten Gökşen, “TCMB Lideri Murat Uysal’ın bilhassa gerçek siyaset faizini öne çıkaran telaffuzları sonrasında ülke karşılaştırmalarının daha kıymet kazandığını düşünüyoruz. Bu çerçevede Türkiye gerek gerçekleşmiş gerek beklenen enflasyon dinamikleri altında değerli bir gerçek faiz veriyor.” dedi.
Gökşen, bilhassa 12 aylık vadede enflasyon bekleyişlerinde Ekim 2018’den beri düzgünleşme görüldüğünü söz etti.
Ancak beklentilerin gerçekleşmelere hassaslığının epey güçlü olduğunun unutulmaması gerektiğine dikkati çeken Gökşen, şunları kaydetti:
“Dolayısıyla güzelleşmenin temel nedeni beklentilerin çıpalanmasından çok son devirdeki güzelleşmenin uyarlaması olarak öne çıkıyor. Çünkü, daha uzun vadedeki enflasyon bekleyişlerindeki düzgünleşme daha sonlu kalıyor. Bir öteki değerli öge da risk göstergeleri. Bilhassa CDS tarafında mayıs ayı düzeylerine nazaran değerli yol alındı lakin hala 2018 başı düzeyleriyle karşılaştırıldığında hayli yüksek seviyelerdeyiz. Burada bilhassa son devirde gelişmiş merkez bankalarının daha gevşek para siyaseti telaffuzlarının artmasının küresel risk iştahı üzerindeki olumlu tesirinin TCMB tarafında da destekleyici bir rol oynayacağını düşünüyoruz.”
QNB Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı:
En az 300 baz puan indirim gelebilir
QNB Finansinvest Başekonomisti Burak Kanlı da en az 300 baz puanlık bir faiz indirimi beklediğini belirtti.
Yıl sonuna kadar TCMB’nin siyaset faizini yüzde 18’e indirmesini öngördüğünü söyleyen Kanlı, Merkez Bankasının gelecek periyotta önceliği fiyat istikrarı olarak belirleyen konvansiyonel para siyaseti yaklaşımından, kısa ve orta vadeli iktisadi büyüme görünümünü de en az fiyat istikrarı kadar gözeten bir yaklaşıma geçeceğini tabir etti.
Kanlı, bundan sonra para siyasetlerinin oluşturulmasında hükümetin genel iktisat siyasetlerinin da daha fazla göz önünde bulundurulacağını lisana getirdi.
Gelecek aylarda önemli ölçüdeki faiz indirimlerinin de bununla uyumlu olacağını kaydeden Kanlı, “Buna ek olarak önümüzdeki yıldan itibaren yıllık toplantı sayısı tekrar 12’ye çıkarılacaktır. Toplantı metinlerinde alınan kararların neden alındığına dair daha detaylı açıklamalar yer alabilir. Çünkü yeni Başkan’ın vurgu yaptığı bahislerden biri de banka ile kamuoyu ortasındaki bağlantının güçlendirilmesiydi.” değerlendirmesinde bulundu.
Deniz Yatırım Stratejisti Orkun Gödek:
MB indirim sürecini 250 baz puanla başlatabilir
Deniz Yatırım Stratejisti Orkun Gödek ise Deniz Yatırım olarak beklentilerinin temmuzda 250 baz puanlık indirimle sürecin başlatılması olduğunu söyledi.
Destekleyici dış finansman şartlarının devam etmesi, Fed’in ay sonunda sürpriz yapmayarak siyaset faizinde aşağı tarafta güncelleme yapması ve enflasyonda baz tesirinin gelecek 3 aylık periyotta çalışmasıyla birlikte yılın tamamında en az 550 baz puanlık ayarlamanın Türk para siyasetinde yapılabileceğini pahalandıran Gödek, kasım-aralık devrinde karşıt tarafta çalışacak olan baz tesirinden önemli bir yükseliş gelmemesi, TL’nin düşük oynaklık ve nispeten stabil seyrinin devam etmesi ve ülke risk priminin de 300 baz puanlar seviyesine çekmesi durumunda aşağı istikamette ayarlamanın boyutunun daha da genişleyebileceğini tabir etti.
Gödek, şu an için ana senaryolarının temmuz, eylül ve ekim PPK toplantılarında indirime gidilmesinin yer aldığını belirtti.
TCMB’nin 2018’in toplamında 1.125 baz puanlık sıkılaştırıcı siyasetinin akabinde 1 yıl sonra birinci sefer politikayı aşağı tarafta güncellemeye hazırlandığına dikkati çeken Gödek, gelecek devir para siyasetine ait şu görüşleri paylaştı:
“Gerek enflasyon beklentilerindeki gerilemenin bir müddettir istenilen süratte olmasa da başlaması, gerek küresel risk iştahı ve emsallerimizin de faiz indirim süreci içerisinde olması gerekse de manşet enflasyonda uzun bir ortadan sonra açılacak olan alan bize bu imkanı sağlıyor. Hasebiyle şartların olgunlaşması nedeniyle yılın ikinci yarısında durumu lehimize kıymetlendirme bahtını elde edeceğiz. Buraya kadar her şey kuşkusuz olumlu. Lakin, doların global piyasalarda zayıflamakta beklenen ölçekte iştahlı olmaması, küresel iktisatta yılın ikinci yarısında beklenen toparlanma, Fed ve ECB’nin mali genişleme beklentilerini fiyatlanan kadar karşılayıp karşılamayacağı ve içeride yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduat biriktirme eğiliminden ne vakit vazgeçeceği üzere başlıklar para siyasetinin şekillenme sürecinde belirleyici olacak. Bu nedenle bir noktadan sonra enflasyonda baz tesiri kaynaklı sağlanacak olan siyaset hareketi yerini öbür değişkenlerin de birlikte değerlendirildiği farklı bir ortama bırakacak. Ayrıyeten, 2020’de enflasyonun yüzde 12-13’lü düzeylerden tek haneye hareket etmesi için sıkı para siyasetine yine gereksinim duyulabilir ki TL’nin enflasyona olan tesiri nedeniyle de bu duruma dikkat etmek zorundayız.”
Rabobank Gelişen Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys:
En emniyetli seçenek, beklentiler doğrultusunda bir faiz indirimi
Rabobank Gelişen Piyasalar Kur Stratejisti Piotr Matys, Merkez Bankası Başkanlığı’na Murat Çetinkaya’nın yerine Murat Uysal’ın gelmesinin akabinde piyasada eğilimin “kesin bir halde faiz indirimi” lehine hakikat değişim gösterdiğini kaydetti.
Enflasyondaki olumlu trend, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve TCMB Lideri Murat Uysal’ın sözleri dikkate alındığında TCMB’nin, bu haftaki toplantısında siyaset faizinde en az 200 baz puan indirime gidebileceği öngörüsünde bulunan Matys, 400-600 baz puan ortasında bir indirimin de olabileceğini söyledi.
400-600 baz puan civarındaki indirimin TL’deki istikrarı bozabileceğini sav eden Matys, bunun enflasyon baskılarını tekrar canlandırabileceğini ve tüketicilerle şirketler ortasındaki hassasiyete ziyan verebileceğini söyledi.
Matys, en emniyetli seçeneğin, beklentiler doğrultusunda bir faiz indirimi olacağını vurguladı.
Capital Economics Kıdemli Ekonomisti Jason Tuvey:
Yıl sonuna kadar 800 baz puanlık indirim gelebilir
Capital Economics Gelişmekte Olan Piyasalar Kıdemli Ekonomisti Jason Tuvey de TCMB’nin faizlerde agresif indirimlere başlayacağını belirterek, bu haftaki toplantıda faiz indiriminin olacağını ve bundan sonraki aylarda da nakdî gevşemede agresif adımlar atılacağını söyledi.
Bankanın faiz indirimlerine başlayacağı probleminin son haftalarda güç kazandığını söz eden Tuvey, enflasyonun son bir yılın en düşük düzeyine gerilediğini, iktisattaki ölçülü güzelleşmenin de faiz indirimini desteklediğini kaydetti.
Tuvey, öbür önde gelen merkez bankalarının da giderek artan bir “güvercin” ton kullandığını aktararak, daha evvel 100 baz puanlık bir indirim beklediğini lakin TCMB Lideri Uysal’ın açıklamalarından sonra bankanın 250 baz puanlık bir indirime gidebileceğini söyledi. Tuvey, faizlerde yıl sonuna kadar da 800 baz puanlık bir indirim gerçekleşebileceğini vurguladı.
Kaynak: AA
